同床异梦（三）（译）

规则与现实中国华尔街博客空间 {)b#Y$N&U K4YzF

中金建立的时间比瓦斯渥特所料想的要长得多。不过，在中金终于获得中国政府批准、于1995年6月25日开张大吉时，瓦斯渥特仍然相信，中国是下一个大热门，摩根士丹利在这一点上胜过了所有竞争对手。中国的国有企业资金缺乏，已有300多家国有企业在深交所和上交所上市；在90年代初推出让国有企业在香港上市的试验性举措之后，政府正加快让企业到境外融资的准备工作。摩根士丹利在香港的竞争对手们纷纷以百万高薪聘请政府官员的子女，期望他们能为公司带来承销业务。但他们没有瓦斯渥特所拥有的——与中国四大国有银行之一的伙伴关系。

在中金开始招兵买马时，瓦斯渥特开始感觉到，这份费尽周折才得以签署的合资协议可能不会严格地得到执行。瓦斯渥特希望找到最优秀的人才——受过西方教育、最好毕业于哈佛或者沃顿之类名校、英语流利且熟悉现代金融业的中国年轻人，再加上摩根士丹利经验丰富的银行家。但摩根士丹利纽约那些年薪数百万美元的银行家们并不愿意到一个发展中国家来工作，加入中金的摩根士丹利人员只有8名，瓦斯渥特任命的CEO林重庚从世银挖来了一队人马。中国华尔街博客空间![n9JMu7c#Q

dy[C_"H"y8R7us|0正当瓦斯渥特考虑着如何解决人员问题，他发现中金的办公室里开始有一些新面孔出现。没有人向他介绍过这些人，他也没看过这些人的履历，事实上，他都不知道他们的名字，以及他们在中金做什么。他们就这些出现，并且开始工作。王岐山从建行带来的HR总监Tang Shisheng招聘了这些人，但却没有征询瓦斯渥特的意见。

d6p,{'rW0林重庚向瓦斯渥特引见了方风雷，他是林重庚招募来的本土顶级deal maker。瓦斯渥特见到头发稀疏的方风雷时，他觉得这个人看上去更像是某人的司机而非银行高管。这个人怎么可能给中金带来数亿美元的交易？他甚至都不会说英语，瓦斯渥特心想。

6FV/c/u~1c2sFtn0瓦斯渥特真正被中方对于合资协议中人事条款的傲慢态度所激怒，是因为HR总监Tang Shisheng开始拒绝瓦斯渥特任命的人选，瓦斯渥特提名的那些既懂金融又能说流利中文的候选人都会被Tang Shisheng否决。瓦斯渥特看出，建行不希望摩根士丹利方的人员懂得中文。他觉得，中方人员不愿意他们之间的交谈被摩根士丹利方听到并向总部汇报。中国华尔街博客空间1~&eH/pCe4m8B%FZ

但瓦斯渥特与王岐山进行面对面交流时听到的却是完全不同的解释：对于王岐山以及来自建行的人员而言，建立中国的第一家投行对中国融入世界经济至关重要，他们只能成功不能失败，他们需要最优秀的人员，包括中国人和美国人。但瓦斯渥特未能说服摩根士丹利最优秀的人员加入中金，他打算聘用的那些人员都是海归，他们对中国做交易的方式不了解。王岐山认为，瓦斯渥特引入中金的都是二流甚至三流的人员。

vgyC ~PK0偶尔会有一些对薪酬政策的牢骚和抱怨传到瓦斯渥特耳朵里，他怀疑，在幕后主使的是Tang Shisheng。中金的薪酬有三个等级，最高的是来自摩根士丹利的人员，他们拿着极高的薪水，还配有汽车、司机和豪华住宅；处于第二级的是瓦斯渥特和林重庚招募的海归，他们的薪水在8万至15万美元之间；最低等级的是来自建行的人员，大多数人的年薪不到1万美元。瓦斯渥特以为，有关薪酬的信息会严格保密，Tang Shisheng了解所有这些信息，而且似乎中金的很多人都有所了解。

第一个牺牲的是林重庚。他懂金融，但对投行业务没有经验，也不懂管理。林重庚自己和瓦斯渥特都知道，管理一家投行对林重庚来说难度颇大。令瓦斯渥特不愉快的另一点是，林重庚已不像最初那样维护摩根士丹利的利益了。中金建立仅三个月后，林重庚就辞去CEO之职，回世银去了。中国华尔街博客空间$w
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瓦斯渥特把林重庚的副手杨彬推上了CEO的职位。杨彬80年代初曾在摩根士丹利与瓦斯渥特一起工作过，后来在美国清债信托公司（Resolution Trust Corporation）和联邦储蓄保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）任职。瓦斯渥特招募他是希望，他作为调停人的工作经验能有助与中国政府打交道，并调和合资双方的误解。中国华尔街博客空间Er SUE0B1^

风与雷

,M&MFa^8N8T0尽管任命了新CEO，瓦斯渥特开始逐渐认识到，他高估了CEO在中金的作用。例如，作为HR总监，Tang Shisheng似乎拥有非常大的权力。在美国，CEO几乎就是独裁者，HR总监比CEO要低好几个层级。但在这里，似乎每个人的工作都是Tang Shisheng赐予的，只要是他批准的事，一定会被执行。中国华尔街博客空间(`mbFg@

S,[l*? Maj0还有方风雷，那个王岐山坚持要聘用的外表粗鲁的独断专行者。杨彬是CEO，但中金的每个人似乎都明白，方风雷才是事实上的老板。方风雷在农村长大，参过军，1978年恢复高考那年考上大学，就读过中文和世界经济专业。毕业后分配到外贸部，1982年被派到河南省担任体制改革顾问。他在河南省外贸系统一路平步青云，于1988年做成了第一笔大交易——河南省四家大型企业的合并，在此过程中，他是第二把手。

0S/@t1L;mA5\ib0王岐山领导的一个农村改革政策研究机构去河南进行调研时认识了方风雷。后来，方风雷加入建行，负责建行下属公司之间的协调工作。方风雷的岳父是中国知名经济学家刘国光，方风雷因此结交了许多参与中国经济政策制定的人士。王岐山曾送方风雷去了解现代金融体系，在美国期间，刘国光向方风雷引见了林重庚。两人相谈甚欢，常常一起讨论金融和经济。在一次参观华盛顿动物园时，两人站在熊猫馆前谈起在中国建立投行的前景。方风雷回国后便向王岐山建议建立一家合资投行，专注于中国国有企业的重组。他还鼓动其颇有影响力的岳父写信给朱镕基及其他领导人，建议学习美国投行的模式，以推进中国金融业的进一步改革。

在中金，方风雷是名符其实的“风与雷”。他白天的工作在办公室，夜里的工作是赶场子去宴会和卡拉OK。他是王岐山的耳目。但正如王岐山所预言的，方风雷的冒险和创新精神使他成为中金主要交易的来源。中金那些年轻的海归起初对他毫不在意，将他视作乡巴佬，认为他对金融交易和资本市场一无所知。但很快，他们就发现，他是中国式金融交易的专家，而他们自己对中国式交易才是一无所知。这些年轻海归在西方接受的教育是要以直截了当的方式做生意。但当他们跟着方风雷在深夜里与潜在客户吃饭或者喝酒，他们发现，方风雷与客户都津津乐道的是文革往事。方风雷知道如何令客户开怀畅谈，告诉他他们的喜和忧。客户非常认同方风雷，也非常信任他。中国华尔街博客空间8Y#|XQ6Z

（待续）中国华尔街博客空间:~2?o^f!XI