呵呵,看了几位朋友的发言,在此我也抛砖引玉一下。
首先我觉得要厘清的是,投资是一个非常个人化的事业与行为,每个人适合的成长道路不同,其投资方法、投资理念是其人生观、世界观、思维模式的自然延伸,没有适用于所有人的书籍。每个人在选择投资书籍的时候就已经自觉不自觉地选择适应自己已有观念或者适应自己思维模式的那些内容了。
举个简单的例子,不同的学生因为其基本情况不同,尽管采用完全相同的学习方法,其考试成绩可能大相径庭。依此类推,同一本投资书籍对于不同的人意义不太一样。
无论如何,多看各方面的书会对投资人形成多角度的思维模式大有帮助,也有利于从多方面看待市场。

最新回复
关于投资书籍呢,首先说说技术分析。技术分析是最简单也是最难的,其实它是一种工具,效果的好坏要看是什么人来用。多数人的技术分析能力处在似是而非的层次,自然效果不会好。我的一些分析高手朋友的确能够仅从技术分析上获利不少。以个人体会,技术上的感觉与宏观、行业、公司的结合判断要好于单一的基本分析,总体上可以降低投资成本或者及早规避大盘风险,提高投资收益。技术上建议大家看这样几本书:
《期货市场技术分析》(约翰*莫非):图形走势与技术指标的严格性与应用的一致性是技术分析效果的重要基础。书里面对很多走势和技术指标作出了完整的定义,基本上是标准的规范了。
《专业投机原理》(维克多*斯波郎迪):给我印象深刻的有几点,首先就是用统计规律判断市场走势的可能性,有独创精神;二是关于趋势线的画法,与我们看到的随便画的可不一样;三是关于突破的定义,2B法则等等。但是其对宏观经济和政策的分析比较一般,可以不看。
《混沌操作法》(比尔*威廉):股价总是沿着阻力最小的方向行进,这句话很有哲理。当然其独创性在于如何从股价的不规则运行中找到某种规律与趋势。
《专业交易人士技术分析原理》:这本书让我开了眼界,知道了老美的证券市场有多成熟,连技术指标的分析与运用都如此复杂纯熟;有一个里面最简单的小规律大家可以看看,就是14日的RSI指标,尤其是沪市的大盘指标,分别用20、30、40、55、80这几条线来分割,看看大盘处于不同阶段时RSI指标都有哪些特征,相当有用,呵呵。
《盘口内经》(穿杨):在特定的中国市场中,分时走势也相当重要,短线操作有相当的规律可循,分时走势体现了市场内资金、心理、时间的多重共振。穿杨在这方面作了开创性的总结和发掘,如果运用得当,收益不菲。
《铁血短线》(只铁):他的名声现在并不是很好了,但是书中有很多可取之处,比如对热点、板块、分时图、大盘的分析判断与操作。当然,其总结的具体的数字规律可以不必过于拘泥,比如涨幅榜第一版涨幅都超过3%属于强势市场啦,......啦什么的。
《江恩华尔街四十五年》:这是本经典著作。里面诸多的应用实在是没办法弄得很清楚,但是这本书真正揭示了美妙的代数与几何在证券市场中的完美应用。人的资金、心理等等组合起来的社会群体投资行为,最终还是体现了宇宙的永恒规律,不由让人感叹自然的力量。
个人对于艾略特波浪理论不是很感冒,实际上没有见过一个人能够长久的应用该理论对市场进行预测的。国外有位专家对其的评价比较中肯,就是其将道氏理论过于机械和复杂化了。个人认为道氏理论博大精深虽然简洁,总结的规律是真理。但是投资的要义在于市场中没有什么不会变,波浪理论用机械的数字来划分波浪,而浪的认定又完全是主观行为,那么就违背了技术分析应有的一致性原则。
个人看过的技术书籍有几十本,几乎每本书都对我有一定的启发作用。斑竹比较相信证券市场是个多元化的市场,不同的投资模式与方法都能够找到生存之道,核心就在于如何应用。斑竹不是技术派,但是能够体会到技术分析在交易时机选择上的重要作用。
基本的经济分析抽象化以后,也是国家命运、宏观经济、行业公司的盛衰交替、新陈代谢,波浪式前进、螺旋式上升,这与技术分析的哲学原理没有任何不同,如果你能够仅仅从股价波动中发现走势的规律(这规律也许是个变动的规律,呵呵),那么也是巨大的成功,建议大家不要轻视它。
两者走的是完全不同的道路。巴菲特的选股思路在于对于企业内在价值和成长性的准确把握,某种程度上是对人(管理者)、行业等等的战略性判断,其确定性较强,而索罗斯则主要在于宏观投机,是对包括美国在内的世界范围内的政治、经济、社会心理力量博弈结果的判断,其不确定性更强。另外,巴菲特采用保险公司的长期资金、长期持股少缴资本利得税也对其成功起了至关重要的作用,而索罗斯的资金来源和操作模式有异于此。在我看来,两者都是天生的投资家,加上后天深厚的积累,其对于经济规律的观察与把握都达到了极高的水平。
书中对于“反身性”的论述,对于信贷扩张与收缩周期的分析,以及在操作中对各种宏观经济变量变动的细致分析,令人读罢获益匪浅。
个人认为其对于人性、经济波动内在本质的把握、其哲学思维的高度远胜于大多数的经济学家,是真正的世界顶级投资家,而不仅仅是个做手和投机家。
1996年以来的三次大行情,1996-1997是在部分行业的价值发现的背景下发生的,1999-2000是中国证券市场与世界同步的起点但却仅仅是概念同步,因为中国没有发生实际上的科技网络经济泡沫,仅仅有股价和概念泡沫。而2003-2004年的行情,则是证券市场走势与宏观经济和世界经济同步的真正起始,随着证券市场根本问题的解决,随着证券市场容量的不断扩大,分析证券市场的走势更离不开对于宏观经济周期的分析判断。建议有志于投资的人员多了解宏观经济的走势,以宏观视角分析产业和公司,会对下结论更有帮助。
这两本书的最大价值是开拓人的思路。2003年以来,价值投资理念深入人心,在这种背景下,多数人忽略了多元化的投资策略在投资中的作用。从某种程度而言,过分崇尚价值投资正是证券市场由不成熟走向成熟的过渡时期,而不是已经成熟的表现。价值投资理念的深入人心有效的抑制了投机,同时价值投资方法被大多数机构投资者所采用,导致了备选股票价值回归速度的加快,也消除了类似的投资机会。
在这里多说两句个人的感悟。证券市场作为一个相对独立的系统,其存在和发展的必然前提,是系统从外部吸收资源的总量高于系统向外部输送资源的总量,否则系统便会因资源枯竭而消亡。这导致了两个结论:一、系统必须有一定的漏洞可钻,可以让投资者以某种投资方法获利,这是吸引外部资源不断流入的前提,这是证券市场生存的基础;二、这些漏洞有自然修补性,即不可能有大量的投资者能长期从这些漏洞中获取大量的超额利润,否则证券市场便会灭亡。这使得大多数投资者不能够获取超额利润,作为整体,投资者是向证券市场输送资源而不是获取资源,这是证券市场发展的基础。
说得有点枯燥,举些例子来说。价值投资的教父格雷厄姆在晚年放弃了价值投资理念,转而信奉有效市场理念。而偏偏有效市场理论的建立者之一在1990年代放弃了市场有效理论。看似非常矛盾,也有很多信奉有效市场理论的人拿格雷厄姆的例子来说事。这个问题很好用前面的系统论的观点来解释。格雷厄姆的价值投资方法本质是挖掘股价低于当前内在价值的企业,这种方法相对简单一些,而在美国市场越来越发达的时候,越来越多的投资者采用该种方法,从而导致存在价值低估的公司越来越少趋近于无,这样格雷厄姆本人自然也无法用自己传统的方法来长期获得超额利润了。但另一方面他却陷入了思维误区,就断言市场有效了。实际上他的方法不能够长期获取超额利润并不代表别的方法也不能,呵呵。
格雷厄姆之后,分析当前价值方法的失效导致了对成长概念的追逐,这是广义的价值投资。其中最为人所津津乐道的便是巴菲特。巴菲特采用的是对企业未来长期价值的判断方法,与格雷厄姆的方法有了相当的不同,即加入了自己对未来的判断。很多人把巴菲特的成功归结于价值投资理念的胜利,得出结论说只有价值投资才是投资正道。在我看来,这恰恰相反。因为除了巴菲特和彼得林奇我们几乎找不到其他在证券市场上以价值投资长期取胜的著名投资家了。对少数几个人的过分关注正说明了其他人并不成功,正如传统的礼节教导我们,到别人家作客不要过分夸奖主人做的某一个菜肴一样,因为这可能说明其他几个菜做得并不好吃,呵呵。
巴菲特的价值投资方法在流传了这么多年以后仍然能够获得超额利润,说明一点,就是他的方法更不具有可复制性,否则大量类似方法的采用就会导致该种方法的失效。在我看来,巴菲特的投资天才和超前判断力是其成功的根本因素。例如,其投资可口可乐公司的时候正好是全球化开始的年代,可口可乐作为美国文化的一部分迅速地在世界各地流行,我们自己就可以深切地感受到从第一次喝可乐的不适应到逐渐习惯的这一历程。巴菲特以其超强的判断力敏锐地抓住了这一点,对其进行长期投资,成为其投资成功的经典案例。而实际上,对真正成功的价值投资起作用的是个人的战略视角和超强判断力,这是极少数天才投资家才具有的,因此,也仅有极少数天才投资家才能够稳定的用价值投资获利。那么这就说明了,要么大多数职业投资人和普通人理解的价值投资离真正的价值投资相去甚远,要么价值投资方法本身是个伪概念。
说到这里大家不要误解我的意思,我没有反对价值投资,相反还非常推崇它,只不过我认为绝大多数崇尚所谓价值投资的投资者并不真正具备价值投资所需的战略眼光和独立的判断能力,而这种能力并不能够通过仅仅通过市场经验和学习进步而获得。另一方面,如果市场中很多人都能够深刻地掌握了价值投资方法,那么这种方法很快就会失效,因为以这种方法选出的公司的股价很快会回归价值,不再给后来者以投资机会,这样也就不会有巴菲特了。
扯的好像有点远。但万变不离其宗,介绍这两本书和说上面这番话的核心意思,就是要以多元化的视角来看待证券市场,能够从证券市场中获利的方法有多种,多些视角来看待,会体会得更深刻。同时,放弃对于流行的价值投资理念的过度推崇。
个人觉得需要关注的是这些经典理论产生的时代背景(尤其是当时证券市场的发展阶段与特点背景)与理论家个人的成长性格轨迹联系起来。每一种经济理论的产生都有其深刻的经济背景,而在一般情况下,该种理论的有效性只能存在于该种经济环境之下,或者更严密点说就是理论最有解释力或最有效力的环境是其产生的环境,一旦客观环境变化了,那么其解释力就大为削弱。此外,理论家个人的思维模式、学科背景与成长路线也对其观察分析理解证券市场的角度产生了重要影响,每个人的观点与结论都是其掌握的知识、观察到的现象与固有的思维模式结合起来产生的自然结果,即便是经典理论,也都有深深的个人烙印在里面。每个人的思维模式既可能有重大的优点同时也有一定的缺陷,而理论家本人却不可能发现或改正。
社会科学与自然科学的最大差别就是作为观察者本身的人同时也是参与者,参与者的认知与行为会改变所认知的环境本身,而环境的发展变化方向却由所有参与者的合力决定,最后的演化结果可能不在所有人的意料之内。证券市场就是这样一个被参与者的行为与认识所改变着的系统,证券市场的理论演化过程也从侧面表现了证券市场本身的演化变迁。某种投资理论被发展出来以后,随着大量的应用,这种理论在自我实现的同时也封闭了理论所发现的投资机会本身,最后该种理论便不适应演化后的证券市场发展,新的理论便产生了。
这本书应该与波涛的三本书之一《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》同时阅读。后者以大量严密的实证证实了各种投资理论、投资战略的有效性与局限性。两者结合起来,更有助于对投资理论发展变迁的全局把握,同时也可以对证券市场的系统性本质有更深的了解。
在证券市场上想要以完全的数量化科学理论解释一切是不可能的,其本源就在于人的行为的不确定性。我们了解投资理论有助于挖掘发现更多的投资机会,但若完全相信某种理论是亘古不变的真理,那可能就会犯美国长期资本管理公司一样的错误。毕竟,证券市场唯一不变得只有变化本身。
这本书写的东西很多,并不是很深,但是却指出了投资者用以投资的哲学基础--经济和股票市场究竟是可测的还是不可测的。如果是不可测的,我们的投资应该如何应对?这是个严肃的问题。实际上,相当多的职业投资家的投资哲学基础是世界不可测,从而将精力集中于风险和收益的预判和意外事件的应急方案上。
小鸡本人也比较相信不确定性,并且相信经济和证券市场的不确定性远远超过了普通投资者的想象。一个逻辑严密、建立于事实基础上的投资哲学是成功投资的基石。很多投资者甚至专业投资人不能建立起完整的投资哲学,主观的认定证券市场可以以较大的概率预测,公司的内在价值可以经过分析得出,但事实将会令多数投资者受到重创。
上述的东西说得太绕口。打个比方。我们知道欧几里德数千年前发展了几何学,但是整个体系赖以建立的五条公理却是不可证明的。这些也是我们直观上感觉完全正确但是无法证明的。后来黎曼和罗巴切夫斯基将两条直线相交,有且只有一个交点这个公理及相关公理加以重新假定,修正成两条直线相交无交点或无穷多个交点等等,分别发展出了黎曼几何和罗巴切夫斯基几何,结果分别形成了一套完整的几何学体系,在后来的天文学等学科的发展中起到了至关重要的作用,影响甚至及于哲学领域。
上述的意思是什么呢,首先,职业投资人必须在完整的投资哲学基础上才能建立起自己的投资策略体系。接下来,如果你认定经济和证券市场是可测的,你的投资是一种模式,而如果你认定是不可测的,那么就应该转变整个的投资方式。小鸡看来,经济和证券市场不一定是完全不可测的,但是其不可测性完全超过了绝大多数投资者(包括大多数的证券从业人员)能够把握的程度。
小鸡前面介绍的几本书包括波涛的书和《逆向投资策略》等等里面都有这方面的元素,实际上波涛关于投资理论和投资战略实用性的分析里面就明确指出了投资哲学的重要性。《逆向投资策略》里面的投资方法更是以统计和实战的数据例证说明了公司未来收益的不可测性,而公司的未来收益正是精确的公司价值分析的基础,公司价值分析又是我们现阶段绝大多数投资机构的主流研究方法,呵呵。
·看好书就是多角度地考虑证券(筹码)市场的结构与运动。
·理念也有其生命周期。
·交易成败的本质还是群体博弈的结果。
书籍给人的作用可以分为两种,一种是开阔思路,你不看可能就怎么也想不到;另一种是让你少走弯路,你经过长时间思索得出来结论可能和人家得出来的差不多,可能还不如高人总结的透彻深刻。
小鸡翻看很多书籍都是出于第二种目的。正好在上海书城里面翻了一下,看到此书中分析大盘分时图的这部分,立刻就买了下来,看了不到两个小时,剩下的在实践中总结提高。小鸡始终认为,现在的积累不能用书的定价来衡量,现在的每一点积累都可能为未来的厚积薄发做准备。
2002年末本次宏观经济景气的启动,诸多专家得出结论,就是中国已经进入了重化工业化时期,开始了超常阶段的增长,小鸡也由此想看看其他国家走过了什么道路。
小鸡首先想到的就是日本。小鸡认为中国的重化工业化道路应该和日本最像,而不是美国和韩国。因为日本经济总量、文化模式和外在经济条件都与中国十分类似。为何与美国不能类比这个需要长篇大论,但简单说来,有三点,一个是时代过于久远,交通、信息技术、工业生产的相关技术、科学发展程度等等经济发展的生产条件基础差距过大,无法比较;二是美国的人均自然资源极其充沛,中国虽然自然资源较多,但是人均资源很低,重要资源如石油等等已经开始大量依赖进口,这与日本非常类似;三是民族性格导致了社会制度、法律体系、社会心理、社会资源配置方式等方面的差距,这在经济发展中将对工业化道路形成至关重要的影响,例如美国人自信与开朗的性格使其勇于负债消费,很多家庭是负资产也要坚持消费,消费是美国经济的最主要拉动因素,而亚洲人出于儒家文化的影响,消费方面始终是量入为出,投资则成为拉动经济增长的主要动力(当然投资主导还和政治体制等等相关,小鸡就不论述下去了,要不然没完没了)。
上面的书小鸡没时间看完,但是看过了才发现原来和我们想象的重化工业化道路不太一样。首先是波动性,日本在重化工业化期间的GNP波动从5.1%-14.5%,大起大落时有发生,虽然平均值为10%左右。而相比之下,中国的投资与消费的不均衡、中国面临的外在经济竞争远比日本为甚,因此小鸡认为中国的重化工业化道路上经济的波动性很可能比日本还要有过之而无不及。其次是关于出口的作用,日本和韩国都实行了从进口替代到出口拉动的政策,但实际上日本在重化工业化时期贸易出口时正时负,而韩国在这段时期则长久保持巨额的贸易逆差,只是靠着大量的外来投资才保持了国际收支的平衡,韩国直到重工业化完成以后的好几年才开始出现贸易顺差。根据1999年至今中国净出口占GDP逐渐减少的趋势来看,中国很可能也出现较长时期的逆差,或者,至少净出口项对于GDP不再是重要的拉动因素。
中国未来走的道路肯定会很独特,但是看看别人的历史会对我们有很强的借鉴作用。日本在高速增长期的短暂经济衰退期间证券市场最大跌幅超过30%,看看我们还没到这个数呢,呵呵(这段当个笑话)。
道氏理论
《股市晴雨表》 美 汉密尔顿
K线
《股票K线战法》 (美) 史蒂夫·尼森
《日本蜡烛图技术》 (美) 史蒂夫·尼森
波浪理论
《波浪原理》 美艾略特
《艾略特名著集》(含自然的法则) (美)小罗伯特.R.普莱切特
《艾略特波浪理论——市场行为的关键》 (美)小罗伯特.R.普莱切特
《艾略特波浪原理三十讲》 侯本慧、郭小洲
《费波纳茨奇异数字的应用和买卖交易策略》 罗伯特·费雪
江恩理论
《华尔街四十五年》 (美)江恩
《江恩理论——金融走势分析》 (香港)黄柏中
《江恩投资实战技法》 侯本慧、郭小洲
《江恩角度线与时间之窗》 侯本慧、郭小洲
混沌和分形
《证券混沌操作法》 (美)比尔·廉姆斯
《资本市场的混沌与秩序》 (美)埃德加·E·彼得斯
《分形市场分析——将混沌理论应用到投资与经济理论上》 (美)埃德加·E·彼得斯
交易心理
《直觉交易商》 (美)罗伯特·库佩尔
《冷静自信的交易策略》 (美)理查·迈克尔
《逆向思考的艺术》 (美)汉弗莱·B·尼尔
《逆向投资策略》 (美)戴维·德瑞曼
《大众心理与走势预测》 (英)托尼·普卢默
技术方法
《股市趋势技术分析》 (美 ) 约翰.墨吉
《期货市场技术分析》 美约翰·墨菲
《期货交易技术分析》 (美) 施威格
《股票操作学》 (台湾)张龄松
《短线交易秘诀》 (美)拉瑞·威廉姆斯
《专业投机原理》 (美) 维克多·斯波朗迪
《技术分析精论》 (美)马丁·J·普林格
《股市无敌》 (美) 小理查德阿姆斯
《股票技术分析新思维——来自大师的交易模式》 (美) 瑞克·本塞诺
系统方法
《通向金融王国的自由之路》 (美)范·K·撒普
《系统交易方法》 波涛
《证券期货投资计算机化技术分析原理》 波涛
《证券投资理论与证券投资战略适用性分析》 波涛
理念
《炒股的智慧》 陈江挺
《克罗谈投资策略》 美斯坦利.克罗
《期货交易策略》 (美)斯坦利.克罗
《投机智慧》 (香港) 许沂光
《华尔街操盘高手》 (美) 施威格
《华尔街点金人》 (美) 施威格
《美国期货专家经验谈》 (美)威可夫
《操盘建议——全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》 (英)阿尔佩西.帕特尔
人物传记
《股票作手回忆录》 (美) 爱德温·李费佛
《交易冠军》 (美)马丁·舒华茲
《投机生涯》 (美)维克多·尼德霍夫
其他
《与天为敌》 (美)彼得·伯恩斯坦
《战胜华尔街》 (美)彼得·林奇
《欧奈尔制胜法则——如何在股市中赚钱》 (美)欧奈尔
《漫步华尔街》 (美)伯顿·麦基尔
怎么只看见有人说自己的书好,
而没看见有人对这些书的好坏做评论??
《如何阅读一本书》由台湾商务出版社引进,2003 年 06 月 26 日出版繁体中文版,可喜的是2004/01/01大陆商务印书馆出版了该书的简体中文版本 书号:ISBN 7-100-04094-9/G.653 定价36元。不过令人遗憾的是如此好书第一次印刷印数才 5000 册,如果想看,建议立即设法购买!
偶像!!!!!!!
恩!!!!!!!!!!!
感谢yibudou提供的书目。
为什么小鸡要在这里提出这样的一个论题呢?首先小鸡认为投资的基本功要做好,而这个基本功绝不仅仅是关于股市本身的分析,不仅仅包括技术分析。而大多数的人在介绍证券书籍的时候往往只局限于这些。小鸡一向认为,功夫在诗外,就是这个道理。
举个例子,为什么在上个世纪、上个世纪中、上个世纪末美国证券市场的平均市盈率水平逐渐提高?这个问题并不是无关重要,它涉及到了最重要的系统性投资机会。读了罗伯特*希勒的《非理性繁荣》,你会了解很多美国证券市场上涨的社会基础。然而这并不是全部的答案!在小鸡看来,交易结算体系的完善(甚至整个社会金融体系的完善)使证券资产流动性增加、金融创新使货币供应无法控制从而货币供应量超过实物经济所需、全球化使资本加速在世界范围内流动等等都是极为重要的经济原因! 不了解这些,就无法深刻理解,缺乏真实经济基础的网络股泡沫怎么会在美国持续好几年,然后又是怎样的破灭!
再往远了说,哲学、政治学等等都会对你深刻的了解证券市场有莫大的帮助!但是现在的市场信息量太大了,不知道有多少人能安心学习!
其次,小鸡看到太多的书籍介绍,但仅仅是书名。小鸡的想法是,首先介绍书的基本内容,其次是对书的价值的评论,这样的互相交流有利于大家的共同提高!但小鸡在这里还是提醒一句我开篇的话,就是相同的书,对不同的人的价值是不同的!每个人的思维模式不同,这是最重要的差别!但我相信多读各方面的书终会让你受益无穷!
小鸡在这里仅仅是抛砖引玉,自己所涉太少,希望更多的高人来此交流、指点!