如图1：
我是在《赌金者》一书看到有关“肥尾理论”的。书中给出的肥尾理论图跟图1一致，意思是：个股行情的走势总体上呈现出这条钟形曲线，但左边（即图中A往左）的尾部价位比较低，峰值B过后的C往右部分为“肥尾”，其价位比左边的高一些。
我对“肥尾”的判断是：肥尾是庄家在峰值开始派发后的“艰难出货阶段”。肥尾区间之所以高于行情启动前的区间，是因为它是主力的出货阶段，如果低于前者，主力将亏损。
我对“肥尾”阶段的操作看法是：不碰，正如格雷厄姆说的，在峰值兑现了的现金应该拿去买债券，以显得我们“有事做”。当价位往下跌破肥尾一段价闰，才可以寻到价值投资的买进区间。
对于这种现象，一直我有感觉，就是看了这本书的提示后，就想结合A股一些具体的个股进行一下探讨。
某个股两年走势图——图2
时间：从06年11月至08年4月底
图中可看出，O-A，为07年1月10日大行情启动前的低迷阶段；B点为07年5月28日达到的峰值，具体，这只股的峰值是A点的5倍以上；C点为07年6月19日，价位为8元，此后，这只股走进了”肥尾“阶段，一直到08年4月底突破箱底前，尾部的顶端为8元，底端为5.5元，均价为7元，这段时间长达9个月，股价停留在7元的时间最长。
根据这个图，我对这只股后市的看法是：肥尾的底端5.5元今后相当长时间的顶部，因此，该股应该走到2.5元及以下。（除非该公司有特大利好可以突破肥尾区间，否则将随大市下跌。）
（下面再续对新兴铸管的肥尾探讨）
[ 本帖最后由 顺合子 于 2008-4-27 20:58 编辑 ]
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新兴铸管（000778）07-08年走势图
07-08新兴铸管肥尾图.JPG
A点：07年1月4日为低迷的熊市阶段的尾声，价位为5.5元。
B点：在07年5月28日最高峰之后，经历了5·30的急跌后，到达11元多，又迅速拉到更高的峰值18元。
B与C之间的7月5日，急跌到11.8元。
C点：07年8月23日，急涨到16元，为肥尾的第一个山头。
D点：08年1月14日，14元，为肥尾第二个山头。
E点：08年3月11日，12元，为肥尾的第三个山头。
由此，我们可以清晰地看到，从峰值的18元，到16元、14元、12元，以及最近的10元，新兴铸管的主力的运作是非常有规律的，一波比一波低。再往后，我们还可以预测到8元、6元。如果到达6元，我的判断是这个主力全部撤离了。因此，我们下一轮的买入价位应是6元及以下。这个趋势，不但结合了个股自己的运行规律，还结合了当前宏观经济形势，尤其是钢铁市场的形势作的判断。
因为这条线， 积聚了主力后期出货时散户接货最多的价位和量，因此，这条轴线，就成了两、三年内的强有力的压力位。新的主力不会傻到随便拉抬价位到这条线，去解放众多散户的冤魂，而自己成了新的冤魂。只有一种情况：这个上市公司内部管理上有重大突破，如重组、重大项目并及时产生了重大效益。
我想，既然肥尾的中轴线有着这种作用，然后主力总要吃饭，那么就只有狠狠地往下打压。等再跌去50%，才有基本的运作空间。。。。。然而，这个时候，还有一种情况可能会产生，就是主力完全放弃，整个市场象自由落体，个股象秋风飘零的落叶，股价根本就无力支撑。
[ 本帖最后由 顺合子 于 2008-4-27 20:58 编辑 ]
下面继续探讨。
各位朋友，俺在这里的观点都仅是我自己的观点，不一定正确，请大家指正！
俺发现“二年走势图”比较好用，现在我看的基本上06年11月至08年4月这部分。
今天我看了招商银行（600036）、兴业银行（601166）、华夏银行（600015）、民生银行（600016）几家的二年走势图。基本判断是：这一批银行股已经走到了本贴图1里的C点，即肥尾的开端。
凡市场经济里的事物都有一个周期，别的不扯，只谈股市，就必须有一个起与落的周期，决不可能单边上扬的。我们可以想象单边上扬的股市或个股，除非上市公司业绩惊人地、持续地大幅增长，分红可以给股市持续注入巨额资金，否则不可以这样。A股更不可能有巨额的分红，所以，A股决不会产生持久的单边上扬的局面。因此，这批“老”银行股这一轮基本已经“过气”了。俺个人建议：要炒银行的话，最好选次新股的银行股。
对于“老”股（基本上上市三年以上的），根据肥尾规律，俺认为当肥尾的中轴线未定形时，风险是十分大的。就象一个人要过河，连河底的石头都没摸到，随时都会掉到河中淹死的。这条中轴线是一条救命绳，是引导牛市过后下一轮操作的基本指南。
各位同意否？
俺感到俺开这个贴子，讨论到现在还远远不够。因为看透一个现象还只是在“看”这个层面上，要从“看”到达“做”，“做”出效益来，那才叫真功夫。CC~
俺还要思考怎样从肥尾里寻到产生效益的方法。
由此看来，有的只的肥尾中轴线是水平线，这条水平线的平衡状态何时会被打破，各个股会不尽相同；有的却是从左上角到右下角倾斜的直线，斜角也会因各个股而不尽相同。
我想，这些中轴线，一来是主力的运作计划的体现；二来，是根据大市大势作出修正。因此，我们不必拘泥于死守一条直线，而是找了这条已经形成了的直线，然后把它作为我们下一步的行动指南。
但是，该怎么运用肥尾的中轴线为我们创造效益呢？我还没寻到答案。也请有心的朋友一起探讨。
A股市场的融资融券可能即将开设了，肥尾的中轴线是否可以作为空头市场的指南针呢？
目前我心里远远没有底。因为我从来没有做过这样的操作，按一贯以来的做法，只能是干等，或象格雷厄姆说的，把资金投到债券市场去更为合适。
然而，现在我不死心。因为做不到只能说明我的能力、知识、视野有限，是自己把握不了机会罢了。
右边肥尾不会是左边肥尾的简单重复。
昨晚我再读了《赌金者》P83的“常态钟形曲线”，以及P89的“肥尾钟形曲线：两个端区出现更多的观察值”这两个图及说明。书里的这两张图，右边肥尾与左边肥尾是一致的样子，只是方向相反罢了。
但我认为现实中不可能是简单的复制。比如，新兴铸管，左边是5.5元，而右边，则不一定是5.5元作为一个底端值，或底端的开始。因为影响左、右两边的市场宏观因素、个股公司发展变化因素不尽相同。。。。。正因为这样，才有了肥尾研究的意义，不然的话，大家尽可以躺下睡觉，等右边回到5.5元再买进新兴铸管便是。我想，“傻瓜式投资”并不是科学的。
你在技术面的思考方式和我很相似，
我也认为主力的收益和股价息息相关，
不过如果股指期货出来，
以及推出作空手段的话，
很多技术层的东西可能要打破重来。
QUOTE:
是的！俺已经认识到这点了！所以又有新东西可以学了。这让我兴奋。
不过，越是粗浅的东西越恒久，越经典。香港早就开设孖展了，也不见得港股就脱离了股市本身的基本规律。（这里不好意思的说，俺这十年来只是从香港电视财经新闻看到的香港股市，所以只能说粗的纲。）
观十年来我在香港电视及文艺节目里反映的粗线条的情况是——平民百姓，但凡玩孖展的，都是输上加输，大输特输，弄得黑社会也上门讨债之类。俺考虑，散户还是不要碰融资融券为好。
但本贴谈的是另一回事——融资融券开通以后，以上的规律将作怎样的调整。
http://www.mfzq.com.cn/Blog/Diar ... ta=S&Tid=566192
这个贴子，那楼主详细跟踪和分析了民生银行。
我粗观民生银行，上市7年，从上市当天的17元，07年最高时的复权价为89元，总体收益为5倍。那我们若以贴近发行价的7元买进中信银行，基本情况不变的前提下，中信银行的收益和增长必定大于民生银行，观07年增长率、08年第一季度增长率便可知。
所以在一片哗声叫喧应买进中信证券和民生银行、招行等时候，我却选择中信银行。