伟大的金融创新--次级债

次级债的出现标志着美国金融工程的一个历史性高度，从未出现过这么繁杂的金融工具，次级债的机构复杂，设计巧妙，特别是cdo的出现，更是使得资产证券化的运用让人叹服。
机构可以在CDO的基础上，以CDO为资产池，设计出CDO的平方，买入CDO的平方的机构，又可以CDO的平方为资产池，设计出CDO的立方，链条可以很长。
总之，资产证券化产品并非普通投资者想象的那样，是什么低风险，稳定收益的品种，实际上，资产证券化产品由于自身的缺陷：交易结构复杂，买方、卖方信息严重不对称，很容易变成毒垃圾。
同样是10亿的规模企业债，其结构、未来可以获得的收益一抹了然，资产证券化产品就不一样了，其定价由于结构复杂导致定价困难。
卖方可以很容易地通过市场，进行标售，谁愿意出高价，我卖给谁。
但是买方呢，买方分析师如果尽心尽职的话，不学习个5、6本书，不敢出笔写定价报告的。
投资银行、卖方很容易将毒垃圾卖出黄金的价格！这种现象已经发生在美国资本市场了，中国及其他海外机构买入了大量的资产证券化产品，现在已经面临资产减值的窘境。
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我要求加精！！
本文引用了少量引用了《次贷危机》isbn-978-7-5017-8481-3),在此向作者表示感谢。