企业上市普遍关注的八个问题

企业上市普遍关注的八个问题


    近年来，随着资本市场运作效率的明显提高和企业上市宣传力度的加大，我市企业上市意识不断增强，但也有少数企业对上市的认识还存在着一定误区，为帮助企业正确认识上市，积极进行上市操作，现就企业上市关注的几个问题简析如下。
    一、企业不缺钱是否有必要上市问题
    企业发展过程中普遍存在资金缺口问题，即使企业因为有一定资金积累和银行支持暂时不缺资金，也不应该拒绝上市。原因是：首先，融资仅仅是企业上市的一个功能，除此之外，企业上市还有示范标杆效应、品牌宣传效应、资源配置效应、财富积聚效应、规范约束效应和创新激励等效应。企业要想提升股东财富，实现跨越式发展，迅速成长为行业龙头，持续打造“百年老店”，有必要借助资本市场。其次，从资本市场融资不同于银行贷款。上市融资是直接融资，相比银行贷款间接融资而言，无需还本，且资金使用数额大、成本低，特别是可以摆脱对银行的依赖，有效规避国家信贷紧缩政策带来的风险，实现企业直接融资和间接融资两条腿走路。
    二、上市标准问题
    企业上市是有一定条件要求的，但也不是高不可攀的。企业发行上市的量化要求主要包括：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元（或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元）；发行前股本总额不少于人民币3000万元，发行后的股本总额不少于人民币5000万元。企业只要达到以上条件，即具备了上市的可能。
    三、上市是否需要排队问题
    以前由于股票发行上市程序相对复杂、审核周期长等原因，企业发行申报材料在证监会囤积待审，企业上市往往需要排队等待。但目前，企业上市辅导期一年的硬性规定被取消，上市程序得到简化，操作周期大大缩短。近日，发审委以每周3～5家的速度打包发行，排队等候审核的企业已不存在。新申报的企业如果质地良好，从策划改制到成功上市一般仅需七八个月左右，顺利的话半年即可实现。
    四、上市成本问题
    目前，境内中小企业板上市费用占融资额的加权平均比例仅为6%左右，且九成以上的费用（承销费）是从发行成功后的募集资金中支付。以中小企业板106家上市公司为例，发行费用平均为1676万元，企业前期支付仅约一二百万。
    五、申请上市前是否可以通过私募引入战略投资者问题
    《首次公开发行股票并上市管理办法》取消了发行上市前12个月内不得增资扩股的有关规定。发行人在上市前有资金需求，可以通过私募引入战略投资者。
    六、上市后企业控制权问题
      按规定，企业公开发行股份占发行后总股本的比例最低可以为25%（发行后股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例最低可以为10%）。意味着原有股东股份可以占到75%（股本总额4亿元以上的，可以占到90%），一般来说，发行上市不会导致控制权变更。相反，企业上市后可以借助金融工具进行资产并购、行业整合，以有限的资产控制更多的资源。
    七、上市成功率问题
    企业能否顺利实现上市，关键取决于自身硬件。目前，国内上市实行保荐制，保荐人必须对企业规范运作、信息披露等向中国证监会和股民负责。另外，发审委审核制度经过一系列改革后，透明度也大大增强。企业能否上市，不在于外在包装和其他因素，而主要取决于自身素质。2006年恢复发行以来，申请首发的企业通过率为85%。此外，按照规定，如果发行申请未获得核准，在证监会做出不予审核决定之日起6个月后，企业可再次提出股票发行申请。
    八、上市后企业规范问题
    企业上市确实需要规范，但规范有利于企业更好的发展。企业上市的过程，也是企业梳理家底、明确发展方向、完善公司治理、夯实管理基础、转换经营机制、实现规范运作、实现更好发展的过程。企业发展到一定阶段需要规范，真正的好企业不怕规范，规范不会约束企业发展。